El duopolio de asesoramiento por poderes recibe un nuevo escrutinio

El consejo editorial del Wall Street Journal

Los progresistas ven violaciones a las leyes antimonopolio incluso cuando no existen, pero hacen la vista gorda ante la estrecha relación entre las empresas de asesoría por poderes y los administradores de activos en materia ambiental, social y de gobernanza (ESG). Los republicanos de la Cámara de Representantes están comenzando a exponer este acuerdo. El Comité Judicial de la Cámara de Representantes envió el martes cartas al duopolio de asesoría por poderes, Glass Lewis y Institutional Shareholder Services (ISS), solicitando documentos relacionados con acuerdos que puedan tener con otras firmas de proxy, administradores de activos, proveedores de servicios de participación de accionistas y alianzas o iniciativas climáticas. Las empresas proxy parecen "haber conspirado con inversores institucionales para obligar a las corporaciones estadounidenses a 'descarbonizar' sus activos y reducir sus emisiones a cero neto", señala la carta. Glass Lewis e ISS brindan recomendaciones de voto por poder a los administradores de activos, incluidas las pensiones públicas. fondos y dotaciones universitarias. Las dos empresas representan el 91% del mercado de asesores de proxy y brindan otros servicios que afianzan su poder. ISS ofrece servicios de consultoría a corporaciones sobre cómo ganar votos por poder y compila calificaciones ESG. Glass Lewis ayuda a inversores activistas a realizar campañas por poder. Ninguno de los dos revela públicamente a sus clientes, lo que podría revelar conflictos comerciales sustanciales. La carta del Poder Judicial dice que los posibles problemas antimonopolio son más profundos. Ambas firmas recomiendan que los inversores voten en contra de los directores de las empresas objetivo de la alianza de inversores “Climate Action 100+” a menos que detallen el impacto de un futuro bajo en carbono en sus operaciones (Glass Lewis) o alineen sus operaciones con una trayectoria neta cero al 2050 (ISS).Climate Action 100+ incluye unos 700 administradores y propietarios de activos globales, incluidos BlackRock, la Oficina del Tesorero del Estado de Illinois y el fondo de dotación de la Universidad de Harvard. Dice que su objetivo es "garantizar que las empresas más grandes emisoras de gases de efecto invernadero del mundo tomen las medidas necesarias sobre el cambio climático". ¿Es este un acuerdo colusorio? La carta del Comité Judicial señala que “los acuerdos colusorios perjudican a la competencia y a los consumidores y son ilegales según la Ley Sherman”. La Corte Suprema ha rechazado las “justificaciones sociales” para tales restricciones al comercio. Si las empresas apoderadas y los principales inversores intentaran obligar a las empresas de petróleo y gas a aumentar la producción, los policías antimonopolio no pestañearían antes de presentar cargos. El Comité Judicial también envió cartas a inversores activistas de ESG, incluidos Engine No. 1, Arjuna Capital, Trillium Asset Management y Aviva Investors Americas, solicitando información sobre su participación en iniciativas climáticas. ¿Trabajan con el duopolio? El mes pasado, el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes aprobó un proyecto de ley patrocinado por el representante de Wisconsin Bryan Steil que requeriría que los asesores de poder se registren en la Comisión de Bolsa y Valores, brinden asesoramiento únicamente en el mejor interés económico de los accionistas, y revelar las metodologías detrás de sus recomendaciones de votación. Las empresas serían responsables de declaraciones erróneas y de no revelar información material sobre sus operaciones, tal como las empresas públicas son responsables según las leyes de valores. A los asesores de proxy también se les prohibiría ofrecer servicios que crearan conflictos comerciales que no puedan mitigarse, como la consultoría corporativa de ISS. Cuando el ex presidente de la SEC, Jay Clayton, intentó implementar reglas similares, las firmas de proxy y sus amigos progresistas se quejaron de una regulación excesiva. Pero los auditores, corredores de bolsa, bolsas de valores y asesores de inversiones están estrictamente regulados para evitar conflictos comerciales. Los asesores de poder actualmente obtienen un pase a pesar de que tienen más influencia. El Congreso puede poner fin a ese poder de duopolio. Lea el artículo completo aquí.